来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模有所下降，净利润实现较大幅度增长，管理费率也发生了调整。这些变化反映了基金在投资运作、市场环境等多方面的情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下降
本期利润扭亏为盈
天弘惠利混合A本期利润为2,256,094.18元，上一年度为 -275,961.41元；天弘惠利混合C本期利润为245.38元，上一年度为 -0.04元。本期利润实现了扭亏为盈，主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。
| 基金份额 | 本期利润（元） | 上一年度利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 天弘惠利混合A | 2,256,094.18 | -275,961.41 | 扭亏为盈 |
| 天弘惠利混合C | 245.38 | -0.04 | 扭亏为盈 |
净资产合计与期末净资产下降
2024年末，天弘惠利混合净资产合计为52,176,912.56元，上一年度末为53,750,918.00元，下降了约3%；期末净资产为52,171,804.24元（A类）和5,108.32元（C类），较上一年度末也有所下降。这可能与基金份额的赎回以及资产配置的调整有关。
| 时间 | 净资产合计（元） | 期末净资产（A类，元） | 期末净资产（C类，元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 52,176,912.56 | 52,171,804.24 | 5,108.32 |
| 2023年末 | 53,750,918.00 | 53,750,908.04 | 9.96 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，天弘惠利混合A份额净值增长率为4.63%，业绩比较基准收益率为11.86%；天弘惠利混合C份额净值增长率为3.85%，业绩比较基准收益率同样为11.86%。可以看出，该基金在过去一年的表现未能超过业绩比较基准，存在一定的差距。
| 基金份额 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 天弘惠利混合A | 4.63% | 11.86% | -7.23% |
| 天弘惠利混合C | 3.85% | 11.86% | -8.01% |
不同阶段表现分析
从不同阶段来看，过去三年，天弘惠利混合A份额净值增长率为 -5.28%，业绩比较基准收益率为 -2.27%，跑输业绩比较基准3.01个百分点；过去五年，天弘惠利混合A份额净值增长率为31.26%，业绩比较基准收益率为12.92%，跑赢业绩比较基准18.34个百分点。这表明基金的表现存在一定的波动性，长期业绩表现相对较好，但短期表现有待提升。
| 阶段 | 天弘惠利混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | -5.28% | -2.27% | -3.01% |
| 过去五年 | 31.26% | 12.92% | 18.34% |
投资策略与业绩表现：四季度策略调整，业绩有所改善
投资策略调整
本产品自四季度以来调整了投资策略，以20%为中枢的权益配合固收投资，追求稳中求进的策略。过去一个季度内，根据对2025年市场方向与结构的展望，把持仓结构调整为以顺周期消费、金融和新能源为主要行业结构、具备中高集中度的配置结构。
业绩表现分析
截至2024年12月31日，天弘惠利混合A基金份额净值为1.7142元，天弘惠利混合C基金份额净值为1.6984元。报告期内份额净值增长率天弘惠利混合A为4.63%，天弘惠利混合C为3.85%。虽然实现了正增长，但与业绩比较基准相比仍有差距。基金管理人表示，市场的新旧主要矛盾青黄不接，政策落地效果有待观察，市场陷入轮动寻找方向的纠结中，这对基金业绩产生了一定影响。
市场展望：短期趋势不明，关注红利、消费和数字经济
管理人认为，短期内市场出现显著趋势的概率相对有限，建议投资者保持“以可控成本参与市场、逐渐寻找和发现新主线”的投资策略。对于2025年，红利资产在票息收益下行趋势中或成重要选项，但吸引力预计不如2024年；消费受到政策支持，需以绝对收益思路对待；数字经济面临主产业链向国内迁移，存在投资机会，但波动和节奏不易把握，需控制仓位和不追高布局。
费用分析：管理费率和托管费率下调
基金管理费
自2024年5月15日起，本基金管理费率由0.60%调整为0.40%。2024年1月1日至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为170,733.93元，上一年度为301,767.70元，下降较为明显。这一调整有助于降低投资者的成本，提高基金的竞争力。
| 时间 | 管理费率 | 当期应支付管理费（元） | 上一年度应支付管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年（5月15日前） | 0.60% | - | - |
| 2024年（5月15日后） | 0.40% | 170,733.93 | 301,767.70 |
基金托管费
自2024年5月15日起，本基金托管费率由0.15%调整为0.08%。2024年当期发生的基金应支付的托管费为52,762.72元，上一年度为90,530.31元，同样有所下降。托管费的降低也在一定程度上减轻了投资者的负担。
| 时间 | 托管费率 | 当期应支付托管费（元） | 上一年度应支付托管费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年（5月15日前） | 0.15% | - | - |
| 2024年（5月15日后） | 0.08% | 52,762.72 | 90,530.31 |
交易费用与投资收益分析
应付交易费用与交易费用
2024年末，应付交易费用为10,550.88元，上一年度末为13,295.79元，有所减少。2024年交易费用为127,200.00元，上一年度为167,200.00元，同样呈下降趋势。这可能与基金的交易活跃度下降有关。
| 时间 | 应付交易费用（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 10,550.88 | 127,200.00 |
| 2023年末 | 13,295.79 | 167,200.00 |
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -267,823.78元，上一年度为 -1,417,550.55元，亏损幅度有所减小。债券投资收益为2,119,591.39元，上一年度为1,419,008.82元，有所增加。这表明基金在债券投资方面取得了较好的收益，但股票投资仍面临一定挑战。
| 投资类型 | 2024年投资收益（元） | 2023年投资收益（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | -267,823.78 | -1,417,550.55 | 亏损幅度减小 |
| 债券投资收益 | 2,119,591.39 | 1,419,008.82 | 增加 |
关联交易分析：无重大关联交易
本基金本报告期及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券交易及债券回购交易，无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易也较少，未发生与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在重大利益输送风险。
股票投资明细：行业集中于制造业、金融业等
行业分布情况
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业（占比13.94%）、金融业（占比3.92%）、交通运输、仓储和邮政业（占比1.55%）等行业。这些行业的选择与基金四季度调整的投资策略相符合，体现了对顺周期消费、金融等领域的关注。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 7,274,790.00 | 13.94 |
| 金融业 | 2,043,650.00 | 3.92 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 811,250.00 | 1.55 |
个股投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细显示，中国太保、乖宝宠物、宁德时代等个股占据前列。这些个股的选择反映了基金对行业龙头和优质企业的偏好，但也需要关注个股的市场表现和风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601601 | 中国太保 | 35,000 | 1,192,800.00 | 2.29 |
| 2 | 301498 | 乖宝宠物 | 12,000 | 939,840.00 | 1.80 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 3,500 | 931,000.00 | 1.78 |
基金份额持有人结构：机构投资者占比高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，天弘惠利混合A类份额中，机构投资者持有份额占比65.19%，个人投资者持有份额占比34.81%；天弘惠利混合C类份额中，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者在基金中占据较大比例，其投资决策可能对基金的运作产生重要影响。
| 基金份额 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 天弘惠利混合A | 65.19% | 34.81% |
| 天弘惠利混合C | 0.00% | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
期末基金管理人的从业人员持有天弘惠利混合A份额15,065.41份，占比0.05%；持有天弘惠利混合C份额1,200.76份，占比39.92%。虽然持有比例相对较小，但也反映了管理人对该基金的一定信心。
开放式基金份额变动：份额有所减少
份额变动情况
本报告期内，天弘惠利混合A期初基金份额总额为32,809,565.58份，期末为30,435,928.13份，减少了约2,373,637.45份，减少比例约为7.23%；天弘惠利混合C期初基金份额总额为6.09份，期末为3,007.66份，增加了约3,001.57份。整体来看，基金总份额有所减少，可能与市场环境、投资者预期等因素有关。
| 基金份额 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动数量（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 天弘惠利混合A | 32,809,565.58 | 30,435,928.13 | -2,373,637.45 | -7.23% |
| 天弘惠利混合C | 6.09 | 3,007.66 | 3,001.57 | 49286.86% |
影响因素分析
基金份额的变动可能受到多种因素的影响，如基金业绩表现、市场环境变化、投资者风险偏好调整等。在本报告期内，基金份额的减少可能与市场的不确定性增加，部分投资者选择赎回有关。
风险提示
- 业绩波动风险：从基金净值表现来看，虽然2024年实现了正增长，但与业绩比较基准相比仍有差距，且不同阶段业绩波动较大，投资者需关注业绩的稳定性。
- 市场风险：管理人预计短期内市场出现显著趋势的概率相对有限，市场陷入轮动寻找方向的纠结中，这可能导致基金投资面临一定的市场风险，资产配置难度加大。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发申购申请不被确认、集中赎回导致资产变现困难、净值大幅波动、话语权过大以及基金运作方式改变等风险。
- 行业集中风险：股票投资集中于制造业、金融业等少数行业，如果这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金在2024年经历了投资策略调整、费用变化等多方面的变动，基金份额和净资产规模有所下降，但净利润实现了较大幅度增长。投资者在关注基金业绩的同时，需充分考虑上述风险因素，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。
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