华宝消费升级混合财报解读：份额微降0.17%，净资产缩水8.46%，净利润亏损342.37万元，管理费减少23.84%

来源：新浪基金∞工作室

华宝消费升级混合型证券投资基金2024年年报已发布，各项数据变动揭示了基金过去一年的运作情况。2024年，该基金份额总额从期初的38,015,154.94份降至期末的37,949,619.51份，减少0.17%；净资产从41,565,360.80元降至38,048,638.52元，缩水8.46%；净利润为 -3,423,672.30元，处于亏损状态；管理费从689,589.38元降至525,154.08元，减少23.84%。这些数据变化反映出基金在市场环境中的挑战与调整，投资者需密切关注其未来策略与表现。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值缩水

本期利润与已实现收益

2024年，华宝消费升级混合本期利润为 -3,423,672.30元，较2023年的 -11,410,145.36元亏损有所减少。本期已实现收益为 -7,887,006.25元，而2023年为 -6,051,675.81元。这表明基金在2024年的投资收益情况仍不理想，尽管亏损幅度有所收窄，但仍面临较大压力。

资产净值变化

期末基金资产净值从2023年末的41,565,360.80元降至2024年末的38,048,638.52元，减少了3,516,722.28元，降幅达8.46%。这一变化反映出基金资产规模的缩水，可能受到市场行情、投资策略等多种因素影响。

基金净值表现：长期落后业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，基金份额净值增长率为 -8.30%，而业绩比较基准收益率为13.82%，两者相差 -22.12%。过去三年，基金份额净值增长率为 -42.29%，业绩比较基准收益率为 -8.22%，差距达 -34.07%。长期来看，基金表现落后于业绩比较基准，反映出投资策略的有效性有待提升。

净值增长率波动

过去六个月，基金份额净值增长率为2.43%，业绩比较基准收益率为11.09%，差距为 -8.66%。过去三个月，基金份额净值增长率为 -7.80%，业绩比较基准收益率为 -0.91%，差距为 -6.89%。净值增长率的波动显示出基金在不同时间段内受市场影响的程度不同，投资稳定性面临考验。

投资策略与业绩表现：抓住部分机会，但仍受传统消费拖累

投资策略分析

2024年基金聚焦大消费板块，在传统消费、新兴消费和泛消费行业寻找机会。国内宏观经济形势平淡，终端消费能力和信心环比变弱，传统总量类消费表现一般，仅部分细分子行业和个股有机会。海外宏观经济方面，美国经济带动国内人工智能类相关产业链及出口链相对较强。基金抓住了出口链高增长公司、家电及汽车以旧换新的投资机会，但传统食品饮料类公司股价表现一般，拖累了业绩。

业绩归因

基金在2024年抓住了一些投资机会，如出口链和家电、汽车行业的机会，但传统食品饮料行业的不佳表现抵消了部分收益。这表明基金在行业配置上虽有一定眼光，但对传统消费行业的依赖仍对整体业绩产生了负面影响。未来需进一步优化行业配置，降低单一行业波动对业绩的影响。

市场展望：看好2025年国内经济，聚焦科技与消费结合领域

宏观经济展望

展望2025年，基金管理人对国内宏观经济信心度大幅度提升。国内宏观稳定的重要性凸显，政策支持和科技突破将推动经济触底回升。如民营企业家座谈会的召开，以及DeepSeek开源大模型、人形机器人等科技领域的突破，将带动经济增速提升，进而提升消费能力和信心。

投资机会展望

在宏观经济向好的背景下，资本市场投资机会更多集中在科技领域。基金将积极寻找消费板块中受益于科技进步的领域，如汽车智能驾驶、汽车零部件、具身智能等，同时关注新兴消费领域，以创造更大价值。这表明基金将顺应市场趋势，调整投资方向，以适应经济结构的变化。

费用分析：管理费和托管费均有下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为525,154.08元，较2023年的689,589.38元减少了164,435.30元，降幅达23.84%。其中，应支付销售机构的客户维护费为101,275.85元，应支付基金管理人的净管理费为423,878.23元。管理费的下降可能与基金资产净值的减少有关。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为87,525.64元，相比2023年的114,931.59元，减少了27,405.95元，降幅为23.84%。托管费的降低与管理费下降趋势一致，同样可能受到基金资产净值变化的影响。

交易与投资收益分析：股票投资收益不佳，关联交易正常

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -8,616,128.99元，上年度为 -5,930,697.17元，亏损进一步扩大。这表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，可能与市场行情判断、个股选择或买卖时机把握有关。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年华宝证券成交金额为8,263,765.28元，占当期股票成交总额的比例为1.55%，较2023年的3.81%有所下降。应支付华宝证券的当期佣金为7,733.88元，占当期佣金总量的比例为2.21%，上年度为3.79%。关联交易比例的下降表明基金在交易渠道选择上可能进行了调整，以优化交易成本和资源配置。

持有人信息与份额变动：机构投资者占比高，份额微降

持有人结构

期末基金份额持有人户数为4,865户，户均持有基金份额为7,800.54份。机构投资者持有份额为28,667,383.32份，占总份额比例为75.54%，个人投资者持有份额为9,282,236.19份，占总份额比例为24.46%。机构投资者占比较高，对基金的投资决策和流动性可能产生重要影响。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为38,015,154.94份，本报告期基金总申购份额为55,428,900.61份，总赎回份额为55,494,436.04份，期末基金份额总额为37,949,619.51份，较期初减少0.17%。尽管申购和赎回规模较大，但最终份额微降，反映出市场对该基金的需求相对稳定，但赎回压力略大于申购动力。

风险提示：关注单一投资者赎回风险与业绩波动风险

报告期内本基金出现单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，如该投资者集中赎回，可能会增加基金的流动性风险。此外，基金净值表现长期落后于业绩比较基准，业绩波动较大，投资者需关注投资风险。在市场环境复杂多变的情况下，基金管理人需进一步优化投资策略，提升业绩表现，以应对潜在风险。

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